事件
國務(wù)院總理李克強(qiáng)19 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議1，研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的政策措施。其中強(qiáng)調(diào)支持調(diào)整過剩產(chǎn)能，對整合過剩產(chǎn)能的企業(yè)定向開展并購貸款，嚴(yán)禁對產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項目提供新增授信。此外，中聯(lián)鋼報道2稱國務(wù)院近日批示了河北鋼鐵違規(guī)項目，廊坊多位官員因違規(guī)鋼鐵項目被免職和處分;報道還稱國家發(fā)改委和工信部下發(fā)了《關(guān)于堅決遏制產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張的通知》，同時正在制定《化解產(chǎn)能過剩矛盾總體方案》，要求各地對鋼鐵、水泥、平板玻璃、船舶等過剩行業(yè)的違規(guī)產(chǎn)能進(jìn)行清理和檢查，對于違規(guī)的項目，不允許進(jìn)行核準(zhǔn)、備案以及提供土地、環(huán)評和信貸支持。
評論
政府出組合拳應(yīng)對產(chǎn)能過剩。2004 年鐵本事件后，除曹妃甸千萬噸項目外，國家基本沒有新批鋼鐵項目;此后新增的近4 億噸鋼鐵產(chǎn)能基本都是未經(jīng)批準(zhǔn)的。新政府此次出組合拳應(yīng)對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩：1)嚴(yán)控新增：嚴(yán)禁對違規(guī)項目進(jìn)行核準(zhǔn)、備案以及提供土地、環(huán)評和信貸支持;2)加強(qiáng)環(huán)保監(jiān)管，淘汰落后：河北作為鋼鐵產(chǎn)能****的省份，煙氣脫硫裝置建設(shè)率僅僅只有16%，是華北地區(qū)霧霾天氣的重要推手;環(huán)保部此次重點調(diào)查了河北鋼鐵行業(yè)的環(huán)保設(shè)施建設(shè)情況，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)或成為產(chǎn)能淘汰的重要手段;3)促進(jìn)兼并重組，提高集中度：通過對整合過剩產(chǎn)能企業(yè)開展定向并購貸款，促進(jìn)企業(yè)間的合并重組，提高行業(yè)集中度。以上三條路徑正是我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩問題的主要解決路徑3。
政策已出鞘，效果待驗證。政府治理過剩產(chǎn)能的組合拳已出，其治理效果仍待檢驗，這是因為鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的形成非一日之寒。就業(yè)，地方政府的財政依賴以及企業(yè)并購的協(xié)同性是長期阻礙產(chǎn)能淘汰的主要障礙4。鋼鐵行業(yè)從業(yè)人員眾多，產(chǎn)能淘汰后如何分流從業(yè)人員，經(jīng)濟(jì)改革如何使部分地方政府?dāng)[脫對鋼鐵行業(yè)的財政依賴，以及國有企業(yè)如何改革以提高企業(yè)并購的協(xié)同效應(yīng)仍是觀察產(chǎn)能淘汰能否實現(xiàn)及企業(yè)競爭力提高的重要指標(biāo)。
短期內(nèi)基本面仍承壓。三季度下游進(jìn)入施工淡季，鋼材需求將環(huán)比下滑;當(dāng)前產(chǎn)量依然處于高位，6 月上旬粗鋼日均產(chǎn)量仍在215 萬噸/天以上，社會庫存同比高出14%，鋼廠庫存也處于高位，供應(yīng)壓力仍大，鋼材現(xiàn)貨價震蕩下跌。預(yù)計鋼廠二季度盈利將環(huán)比大幅下滑，三季度虧損加大。
投資建議
當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍在高位，需求進(jìn)入淡季，供需結(jié)構(gòu)難以改善，鋼廠盈利下滑，基本面仍承壓。板塊短期內(nèi)在政策刺激下上漲，但政策的長期效果仍待驗證，目前仍維持“中性”的評級，持續(xù)觀察后續(xù)政策的持續(xù)性和執(zhí)行效果。 |
